El Banco Central de la República Argentina (BCRA) oficializó este lunes un acuerdo de swap de monedas con el Gobierno de los Estados Unidos por un total de US$ 20.000 millones, destinado a reforzar las reservas internacionales y estabilizar el mercado cambiario. Según informó la autoridad monetaria, “el objetivo de este acuerdo es contribuir a la estabilidad macroeconómica de la Argentina, con especial énfasis en preservar la estabilidad de precios y promover un crecimiento económico sostenible”. El convenio, que fue anticipado hace tres semanas por el secretario del Tesoro norteamericano Scott Bessent, establece un mecanismo de intercambio bilateral de monedas que permitirá ampliar los instrumentos de política monetaria del Central.
El acuerdo, firmado entre el BCRA y el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, establece “los términos y condiciones para la realización de operaciones bilaterales de swap de monedas entre ambas partes”, indicó el comunicado oficial. El organismo que preside Santiago Bausili detalló que “estas operaciones permitirán al BCRA ampliar el conjunto de instrumentos de política monetaria y cambiaria disponible, incluyendo el fortalecimiento de la liquidez de sus reservas internacionales, en línea con las funciones de regulación establecidas en su Carta Orgánica”. Además, sostuvo que “forma parte de una estrategia integral que refuerza la política monetaria de la Argentina y fortalece la capacidad del Banco Central para responder ante condiciones que puedan derivar en episodios de volatilidad en los mercados cambiario y de capitales”.
El swap tendrá un efecto directo sobre las reservas brutas del BCRA, que pasarían a unos US$ 62.000 millones una vez activado el esquema, equiparable al actual intercambio con el Banco Popular de China. Por definición, el mecanismo implica que Estados Unidos cede dólares y recibe pesos, con un asiento contable donde en el activo del BCRA aparecerán US$ 20.000 millones disponibles para ser activados en tramos, mientras que en el Tesoro estadounidense figurará el equivalente en pesos, unos 28 billones según los cálculos oficiales. Aunque los términos detallados no fueron difundidos, si se replica el funcionamiento del swap con China, el BCRA deberá “activar” los fondos por etapas, momento a partir del cual comenzarán a correr la tasa de interés y el plazo de devolución acordado.
Fuentes del organismo destacaron que este tipo de intercambio no es totalmente inédito, aunque sí excepcional. El antecedente más cercano ocurrió en México entre fines de 1994 y comienzos de 1995, durante la crisis del Tequila, cuando Estados Unidos implementó un rescate para reforzar las reservas y compensar la debilidad del peso mexicano. Con este mecanismo, Argentina busca disponer de un colchón financiero que le permita responder a episodios de volatilidad en el mercado de cambios y fortalecer su estabilidad macroeconómica, al tiempo que amplía las herramientas disponibles para la política monetaria y de liquidez en un contexto de alta incertidumbre económica.
